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cfa level 1 小小的心得
作者:泽稷编辑 发布时间:2017-11-13 10:29

第一个重点

我最开始认真看的部分就是fsa,fsa是听说历年考试的重中之重,单场考试里面,120题里面有34题是fsa。其中lifo,fifo更是必考的重点,其他一些重点也都大多是比较性的那几个知识点,比如几种不同的revenue recognition方式适用的范围,对各种ratio的影响,capitalize和expense对ratio的影响,operting lease和capital lease的各自影响什么的,cash flow的运算我以为很重要,实际考到的不多。

可以看出来实际考试是非常注重对于这些不同accounting method的理解,因为大部分都是考深入概念,考ratio的change。建议把不同method对于balance sheet里面数据和ratio的影响记到非常熟练的程度,因为考试时间有限,我上午考试的时候所有的变化都是现推导的,这部分严重超时,下午因为还记得上午推导的过程和结果,所以做题就快了许多。

另外我复习的时候因为时间关系,自以为是地没有好好看defered tax,off-balance-sheet这几个重要的los,这次考得很多,让我追悔莫及啊。因为在这部分花的时间多,我最后还是考到了70%以上。fsa是level 1 pass的关键,只要这个能上70% pass的机会就很大,反之则十分渺茫。所以如果精力和时间有限,建议从这部分开始看。

第二个重点

corporate finance,equity这部分是我最陌生的地方,但是翻了一下觉得知识点都比较简单,而且非常连贯,是比较容易拿分的。于是成为第二个重点,我死命地看那些wacc, dividend discount model,capm,简单的题也反复算,保证正确率,考试时候果然考到不少,还有npv, irr的比较,也是每年必考。如果只有两周时间准备cfa,那么一定要看透ddm,顺带着看return on equity, retention rate和那几个price multiplier。这几个点串着的,看起来快,考点重要,做题准确率高。

集中学习的两周里面,我把差不多一周时间分配在这两块内容上面。fsa一共4个study session,15个小章节,corportate finance和equity一共3个study session,接近20个小章节。基本正常速度应该差不多都是一个小时看一个小章节,半个小时完成每个小章节后面的练习题,并且搞懂错在哪里。我记得大约一天学6个小章节,分两次读,平均大约一次读四个半小时学习3个小章节……一次fsa,一次corporate finance这样错开来看。我觉得强度大的学习是很有好处的,今天看到的,明天又要用到,一个星期内不断接触,加强记忆。最后几个章节,defered tax什么的,我以前没有接触过,为了保证进度还是按照前面速度来,最后就没掌握好。所以还是需要多花点时间在上面。

第三个重点

fixed income,这部分是我的失误,我误以为自己以前走马观花看过一遍就掌握的不错了,结果真正考的时候做得很差,原因是我那部分后面的练习题都没有做,不够熟练,bond部分的duration,yield需要非常的熟练,不然这部分简单的题需要做很久,尤其是头脑疲倦的时候。我下午考试的时候想一个duration前面有没有加过负号就想了五分钟。这部分应该属于第三个重点,应该在前面花时间学习的。我觉得很可惜,因为知识点都是掌握的,就差这么临门一脚,做些题目琢磨琢磨透就成。

一个关键

ethics,我一听说bottom line pass是要看ethics成绩的,立马超级认真,把道德手册捧在手上,利用每天吃饭的时候读,读了两个星期从头读到尾,每一个案例都看一遍。考试前一天晚上又把gips和corporate governance看一遍,这个有点像小时候的政治考试,除了拼命读没有别的方法。

derivative部分不会很难,而且会有几道仁慈的送分题,比如问问你strike price是多少之类的。

quantitative没有什么太多重要的,运气很关键吧。正式考试还是挺难的,一道题目里可能考两个考点。尤其是stats和probability部分,我考试之前练习了很多hypothesis testing,还有那些chi-square, t-distribution的计算,但是实际上把z-test那几个critical value记住就够用啦。不会考太难的运算。但是它可能会考点比较偏的,比如mad和standard derivative比较什么的。当时一看就有点懵。time value部分应该说算是送分的,因为毕竟如果这个做不熟练后面的asset valuation也没法做,算是考用financial calculator的基本功吧。基本上这个部分中国的同学都可以拿到70%以上。

economics我没有仔细看,纯粹是因为最后没有时间了,因为microeconomics以前学过我整个跳过了,foreign exchange那些我也没有看,因为做题的时候感觉比较common sense。大部分时间花在了macroeconomics上面,尤其是fiscal policy和money policy以及几种情况的影响上面,后来体会到虽然micro上面丢了一些分,但是策略基本还是正确的。学过economics的同学问题都不大。

portfolio部分,一共只有六道题目。这个属于比较容易拿分的题目。重点是cml和sml,尤其是sml,还有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面学过的。

alternative investment部分,不好考,知识点不少,real estate考,但是考得很刁。基本上也是一道题目两个知识点那种。

其他

两周集中学习后,最后的几天没有时间和心情再看notes,索性开始做第六本的模拟题,并且总结错题。最后只来得及做了六套里面的五套题目。不过做的比较认真,之后花不少时间订正。另外我做的时候掐表很严,基本都要求两小时四十分钟做完,因为正式考试的时候听说上下午的难度不同,有一场会比较难,所以要平时做题速度要求高一些,保证两场都能按时做完,不会自乱阵脚。后来证明是对的,我正式考试早上的时候很不顺利,做的很慢,几乎到最后一分钟才做完的,下午就好了,提前快一个小时做完。还有就是做那六套sample test的时候,最好模拟着做一次上下午六个小时的,这样可以感受一下,不然考试当天下午那三个小时估计心理挑战蛮大的。

给自己定好目标,找对方法,相信你一定能顺利通过cfa考试!

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