《股权投资基金概述》第三章第一节试题
作者：泽稷小编 发布时间：2018-11-05 17:36
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精选考题
1下列关于并购基金的说法正确的是（）。
a战略投资者往往支付比并购基金更低的收购价格
b并购基金作为财务投资者，在收购中不会产生协同效应
c并购基金在收购中通常采取更低的杠杆率
d战略投资者不能够从收购中获得协同效应
参考答案：b
解析：并购基金作为财务投资者，在收购中不会产生协同效应；与之相对应，战略投资者往往能够从收购中获得协同效应。从这个角度看，战略投资者往往支付比并购基金更高的收购价格。并购基金之所以能够与战略投资者在收购中竞价，主要是因为其在收购中通常采取更高的杠杆率。因此，并购基金主要是杠杆收购基金。（选项acd说法错误）
杠杆收购，是指收购方用少量的自有资金结合大规模的外部资金来收购目标企业的活动。收购方的自有资金和外部资金的比例，通常取决于以下三个因素：第一，目标公司所能产生的现金流。第二，外部资金的融资成本。第三，资本结构的风险。
2.杠杆收购基金在杠杆收购中的职责不包括（）。
a建议但不决定出售公司的时机和方式（通常在投资银行的协助下）
b选择杠杆收购的目标（通常在投资银行的协助下）
c谈判收购价格（通常在投资银行的协助下）
d募集高级债及夹层资本（通常在投资银行的协助下）
d战略投资者不能够从收购中获得协同效应
参考答案：a
解析：并购基金主要是杠杆收购基金。杠杆收购基金在杠杆收购中的职责包括：
（1）选择杠杆收购的目标（通常在投资银行的协助下）；（选项b正确）
（2）谈判收购价格（通常在投资银行的协助下）；（选项c正确）
（3）募集高级债及夹层资本（通常在投资银行的协助下）；（选项d正确）
（4）通过一个结束性事件完成交易；
（5）作为公司的所有者及董事会控制成员，通过已有管理层或新的管理层经营被收购公司；
（6）监督高层管理者的活动及决策；
（7）作出所有的战略和财务决策；
（8）决定出售公司的时机和方式（通常在投资银行的协助下）。（选项a不正确）