证券从业考试章节解析：股票价格指数
作者： 发布时间：2019-03-05 16:57
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考点解读
（一）股票价格指数的概念和功能
1.股票价格指数的概念
股票价格指数是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。
2.股票价格指数的功能
股价指数是反映股票市场行情变动的重要指标，也是观测经济形势和周期状况的参考指标，被视为股市行情的指示器和经济景气变化的晴雨表。股价指数主要有以下功能：
（1）综合反映一定时期内某一证券市场上股票价格的变动方向和变动程度；
（2）为投资者和分析家研究、判断股市动态提供信息，便于对股票市场大势走向作出分析；
（3）作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投资的基准回报；
（4）作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。
（二）股票价格指数的编制步骤和方法
（三）我国主要的股票价格指数
1.中证指数有限公司的股价指数
中证指数有限公司由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资成立，是一家从事指数编制、运营和服务的专业性公司。
（1）沪深300指数，由沪深a股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深a股市场整体表现，是内地首只股指期货的标的指数。沪深300指数由沪、深证券交易所于2005年4月8日正式发布，是沪、深证券交易所联合发布的第一只跨市场指数。
沪深300指数样本空间由同时满足以下条件的沪深a股组成：第一，非创业板股票，要求上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均a股总市值在全部沪深a股（非创业板股票）中排在前30位；创业板股票，要求上市时间超过三年。第二，非st/*st股票，非暂停上市股票。
沪深300指数以“点”为单位，精确到小数点后3位。沪深300指数以2004年12月31日为基日，基点为1000点。沪深300指数采用派许加权综合价格指数公式进行计算，计算公式如下：
报告期指数=报告期成分股的调整市值/除数×100%
其中，调整市值=∑（股价×调整股本数）。
指数计算中的调整股本数系根据分级靠档的方法对样本股股本进行调整而获得。要计算调整股本数，需要确定自由流通量和分级靠档两个因素。
为保证指数的连续性，当样本股名单发生变化、或样本股的股本结构发生变化、或样本股的市值出现非交易因素的变动时，沪深300指数根据样本股股本维护规则，采用“除数修正法”修正原除数。修正公式为：
修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数
其中，修正后的调整市值=修正前的调整市值 新增（减）调整市值。
沪深300指数每半年调整一次，每次调整的比例不超过10%，为确保指数成分股的稳定性，样本调整设置缓冲区。
（2）中证规模指数，包括中证100指数、中证200指数、中证500指数、中证700指数、中证800指数和中证流通指数。这些指数与沪深300指数共同构成中证规模指数体系。
除此以外，中证指数公司还编制和发布中证行业指数系列、中证风格指数系列、中证主题指数系列、中证策略指数系列和中证海外指数系列等。
2.上海和深圳证券交易所的股价指数
3.香港和台湾的主要股价指数
（1）恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的50家上市股票为成分股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数。
恒生指数于1969年11月24日首次公开发布，基期为1964年7月31日，基期指数定为100,以33种有代表性的上市股票为成分股，用加权平均法计算。33种成分股市值占香港所有上市股票市值的70%左右。
为进一步反映市场各类别证券的价格走势，恒生指数于1985年推出四个分类指数，并把所有成分股分别纳入金融、公用事业、地产和工商业四个分类指数中。为此，恒生指数基期改为1984年1月13日，并将该日收市指数的975.47点定为新基期指数。
（2）台湾证券交易所发行量加权股价指数。我国台湾证券交易所自行编制的发行量加权股价指数，是台湾最具有代表性的股价指数，被视为台湾经济走向的主要指标之一。此外，台湾证券交易所还与英国金融时报指数合作编制台湾指数系列，包括台湾50指数、台湾中型100指数、台湾资讯科技指数、台湾发达指数、台湾高股息指数等。
（四）境外主要股票市场的股票价格指数
1.道·琼斯工业股价平均数
道·琼斯股价平均数以1928年10月1日为基期，基期指数为100点，采用除数修正的简单平均法。它实际上是一组股价平均数，包括5组指标：
（1）道·琼斯工业股价平均数，以30家著名大工商业公司股票为编制对象，能灵敏反映经济发展水平和变化趋势。
（2）道·琼斯运输业股价平均数，以20家具有代表性的运输业公司股票为编制对象。
（3）道·琼斯公用事业股价平均数，以15种具有代表性的公用事业大公司股票为编制对象。
（4）道·琼斯股价综合平均数，以上述65家公司股票为编制对象。
（5）道·琼斯公正市价指数，以700种不同规模或实力的公司股票作为编制对象，于1988年10月首次发表。
2.标准普尔500指数
标准普尔500指数以1941-1943年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算。它由美国最大的证券研究机构标准普尔公司于1957年开始编制的。成分股由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。
3.纳斯达克指数
纳斯达克（nasdaq）的中文全称是“全美证券交易商自动报价系统”，于1971年正式启用。
4.金融时报证券交易所指数
金融时报证券交易所指数（富时指数）是英国最具权威性的股价指数。它包括三种指标：
（1）金融时报工业股票指数，又被称为30种股票指数；
（2）100种股票交易指数，又被称为ft-100指数；
（3）综合精算股票指数。
5.日经平均股价指数
日经平均股价指数是日本经济新闻社编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。它按其计算对象的采样书目不同，分为两种：
（1）日经225种平均股价指数；
（2）日经500种平均股价指数。